上海期貨交易所訊，隨著基礎設施投資的增加和房地產需求的回暖，制造業已進入高景氣周期，明年鋼鐵需求將保持高位。同時，由于中厚板的需求相對好于優秀人才的需求，米爾斯生產螺紋鋼的能力較弱，而螺紋鋼的供給側保持中性。因此，在明年第一的需求旺季，螺紋鋼期貨價格仍有上漲空間。
需求依然旺盛
隨著基礎設施投資的增加和房地產需求的回暖，制造業正面臨高景氣周期，鋼鐵需求將在明年保持高位。
基礎設施方面，十一月基礎設施投資數據超預期，主要是預算資金、城市投資債券和非標項目基礎設施投資強度大幅提高。中長期來看，長三角、珠江三角洲和北京城市群正在高速發展。此外，新一輪西部大開發已進入政策調控期。未來國家大型基礎設施建設發展空間巨大。一月至十月，基礎設施建設（不含電力）投資同比增長至0.70%。
房地產方面，雖然房地產政策不斷收緊和強化，但房地產需求在相當長一段時間內保持了非常旺盛的彈性。近期市場討論較多的是短期內“三條紅線”政策對市場的負面影響，主要集中在征地和新開工階段，但同時也將促使房地產企業加快銷售現有存貨，包括加快建設和完成進度。房地產去庫存去杠桿后，行業發展趨于平穩周期，需求彈性將長期保持。今年一月至十月，商品房累計銷售面積回升至13億平方米，達到近三年來的一高水平。
在制造業，目前處于高商業周期，企業有強大的動力補充庫存。國內經濟持續修復，工業企業收入和利潤持續上升，制造業中下游需求可觀，整個庫存周期發展態勢良好。其中，由于新能源汽車的不斷發展，汽車產業鏈保持了良好的產銷態勢，十月汽車產量同比增長11.10%。白色家電受益于海外出口邊際增長，迎來了更新周期，也將繼續保持高增長。十月，家用冰箱、家用洗衣機產量分別同比增長25.80%、10.20%。
短期供需矛盾小
短期內，螺紋鋼期貨品種供需矛盾不明顯，2,101期鋼合約運行空間不大。近期下游需求呈現季節性下降，螺紋鋼現貨價格開始回落。但由于2,101螺紋鋼合同基礎較大，2,101螺紋鋼合同受高基礎保護，向下調整空間有限。根據季節性規律，進入十二月后，鋼廠高爐的定期停產檢修將增多，未來螺紋鋼將進入供不應求的格局。
目前已進入北方木材南移高峰期，但運量低于市場預期。由于現階段北京、天津市對螺紋鋼的需求相對較好，起到了將鋼材由北向南分流的作用，導致整個十一月至十二月期間，螺紋鋼由東北南下運輸，或低于去年同期。十二月，計劃南下運量將出現季節性增長，華東地區運量將同比小幅下降。
總體來看，短期內螺紋鋼供需矛盾不明顯
十二月至次年春節期間是螺紋鋼金屬期貨需求淡季，期間市場更加關注冬季螺紋鋼庫存價格。鋼材貿易商冬季倉儲的目的是為來年四月至5月的需求旺季做準備。因此，螺紋鋼冬儲價格的主要參考標準應為明年四月至5月的需求旺季價格。
根據對螺紋鋼供需關系的推斷，公司對來年第一半年的螺紋鋼基本面持樂觀態度。在強勁的絕對需求推動下，在明年第一的需求旺季，螺紋鋼價格可能會高于目前的2,105合約價格。因此，未來螺紋鋼期貨2,105合約仍有改善空間。
